14,9% зростання ВВП Ізраїлю: після перерахунку виявилося, що війна дала економіці більше, ніж думали

ЦСБ Ізраїлю уточнило дані за другий квартал 2026 року. Загальне зростання майже не змінилося, зате всередині нього відбулася річ куди цікавіша: експорт та інвестиції виявилися слабшими за першу оцінку, а державне та оборонне споживання — значно сильнішими. Тож красиві 14,9% тепер треба читати трохи інакше.

16 вересня Центральне статистичне бюро Ізраїлю уточнило оцінку ВВП за другий квартал 2026 року. Замість попередніх 15,4% тепер вийшло 14,9% у річному обчисленні. На перший погляд майже нічого не сталося: прибрали половину процентного пункту, економіка все одно начебто летить вгору з якимось майже китайським темпом.

Ось тільки ці 14,9% — не зростання Ізраїлю за три місяці. І не зростання порівняно з минулим роком. Це квартальна зміна, перерахована так, ніби той самий темп триматиметься цілий рік. На мові ізраїльської статистики — хішув шнаті, annualized rate. Реально між першим і другим кварталом ВВП додав приблизно 3,5%. Попередня оцінка була близько 3,6%.

Це важливо проговорити відразу, тому що заголовок «економіка Ізраїлю зросла на 14,9%» без цього пояснення створює зовсім іншу картинку. Якщо ізраїльська сім’я за три місяці стала витрачати на 3,5% більше, ніхто ж не скаже, що її витрати вже зросли майже на 15%. У статистиці ВВП саме такий перерахунок використовується регулярно, звідси і ефект.

Для НАновин цифри розбирала Вікторія Кацман. І головний сюжет тут взагалі не в тому, що 15,4 перетворилися на 14,9. Він всередині звіту: після нових даних з’ясувалося, що цивільні компоненти зростання були трохи слабшими, ніж нам здавалося місяць тому, а роль держави і війни — навпаки, більша.

Спочатку було падіння. Тому відскок такий величезний

Другий квартал 2026 року взагалі не можна чесно показувати без першого. Під час війни з Іраном, операції «Шаагат ха-Арі», економіка отримала досить різкий удар: підприємства працювали з обмеженнями, частина людей була мобілізована, змінювалася логістика, було складніше нормально працювати будівництву, торгівлі, послугам, промисловості.

У першому кварталі ВВП скоротився приблизно на 3,8% у річному перерахунку. Потім обмеження послабилися, резервісти почали повертатися, бізнес надолужував те, що не міг зробити під час бойових дій. Вийшов сильний відскок — цілком справжній, але від дуже поганої бази. Банк Ізраїлю саме війною з Іраном пояснював різке погіршення активності на початку року і подальше відновлення.

Якщо магазин два тижні майже закритий, а потім знову торгує нормально, його продажі в наступному періоді можуть злетіти. Це хороша новина для магазину, звісно. Але вона ще не означає, що магазин раптово знайшов нову бізнес-модель і став на 15% багатшим.

Тому корисніше подивитися ширше — не тільки другий квартал проти провального першого, а першу половину 2026 року проти другої половини 2025-го. Там ВВП зріс приблизно на 3,2%. Приватне споживання при такому порівнянні навіть скоротилося приблизно на 0,4%. Тобто ніяких п’ятнадцяти відсотків економічного дива за півроку немає, хоча відновлення є і цілком помітне.

І тут починається найцікавіше.

Експорт перерахували вниз. Інвестиції теж

За першою оцінкою експорт без хай-теку виглядав майже святково: +25,2% у річному перерахунку. Після уточнення залишилося 16,6%. Це все ще хороший ріст, але різниця вже така, яку не сховаєш у статистичну похибку.

Якщо дивитися весь експорт разом з хай-теком у звичайному квартальному порівнянні, попередньо виходило близько 7,8% зростання. Тепер — приблизно 5,8%. Тобто товари та послуги дійсно продавалися за кордон активніше, просто не настільки активно, як показала перша версія національних рахунків.

Є ще один шматок, який ізраїльському читачеві легко пропустити, якщо він ніколи спеціально не розбирався в методиці ЦСБ. Ізраїльські національні рахунки враховують деякі операції компаній, пов’язані з виробництвом за межами країни. Це нормально для глобальної економіки: розробка, інтелектуальна власність, управління і прибуток можуть знаходитися в одній країні, фізичне виробництво — в іншій. Особливо часто така конструкція зустрічається в технологічних ланцюжках.

Коли ЦСБ показало експорт без коригування на виробництво за кордоном, ріст вийшов тільки близько 8,7% у річному перерахунку. Це не означає, що основна статистика «намальована». Означає інше: цифра ВВП і те, наскільки реально завантажені заводи, офіси і працівники безпосередньо всередині Ізраїлю, не завжди одне і те ж.

Схожа історія з інвестиціями. Зростання вкладень в основні фонди — обладнання, будівлі, машини, виробничу інфраструктуру, тобто те, що має допомагати економіці заробляти завтра, — переглянули з 6,3% до 4,1%.

Особливо дикою була попередня цифра в ICT, тобто в інформаційних і комунікаційних технологіях: +181,4%. Тепер ЦСБ оцінює зростання приблизно в 152%. Все одно величезна величина, ніхто не сперечається. Просто після повторного рахунку вона стала помітно меншою.

Ось тут у статистики другого кварталу вже змінюється смак. Експорт трохи слабший, інвестиції трохи слабші. А що стало сильнішим?

Держава.

Державні витрати виявилися більшими. Військові — особливо

Попередньо державне споживання у другому кварталі оцінювалося в +19,5% у річному перерахунку. Тепер — +22,2%.

З оборонним споживанням зміна ще виразніша. Було +14,7%, стало +19,8%.

Тут треба пояснити ще одну річ, тому що вираз «державне споживання» звучить так, ніби чиновники пішли щось купувати в супермаркет. Ні. У національних рахунках сюди входить вартість товарів і послуг, які держава використовує для виконання своїх функцій: робота державних служб, охорона здоров’я, освіта, безпека, армія і багато ще.

І оборонне споживання теж не дорівнює всьому оборонному бюджету. Купівля озброєнь, зарплати, послуги, експлуатація систем і капітальні витрати можуть відображатися в статистиці по-різному. Тому зростання оборонного споживання на 19,8% не можна просто взяти калькулятор і вирахувати, на скільки зріс весь бюджет ЦАХАЛ. Це різні показники.

Але напрямок видно досить добре: після уточнення виявилося, що держава внесла в зростання другого кварталу більше, ніж показувала перша оцінка. І НАновини — Новини Ізраїлю | Nikk.Agency вважає саме це найважливішою зміною вересневого перерахунку, тому що експорт і інвестиції поправили вниз одночасно з тим, як державну і військову складову поправили вгору.

Ось звідси вже виникає незручне питання. Якщо держава купує ракету, оплачує роботу оборонного заводу або утримання військової системи — чому це взагалі називається зростанням економіки?

Тому що ВВП не вимірює, наскільки щасливішою або багатшою стала сім’я в Петах-Тікві, Хайфі або Беер-Шеві. Він вимірює вироблені товари і послуги.

Оборонний завод отримав замовлення, закупив комплектуючі, заплатив зарплати інженерам, випустив продукцію — все це економічна діяльність. Вона цілком законно входить у ВВП. Те ж саме буде з лікарнею, дорогою, програмним забезпеченням або новим заводським верстатом.

Але результат для майбутнього різний. Верстат може десять років виробляти продукцію. Перехоплювач після застосування зникає, хоча в той конкретний момент він міг врятувати дім, підприємство і людські життя.

Тому фраза «ВВП зріс на 14,9%» зовсім не перекладається на людську мову як «ізраїльтяни стали на 14,9% багатшими». Це взагалі різні речі.

І війна вже дуже глибоко сидить всередині бюджету

Після операції проти Ірану уряд збільшив оборонний бюджет 2026 року на 32 млрд шекелів і виділив ще близько 13 млрд шекелів резерву на додаткові військові та цивільні потреби, якщо війна затягнеться. Банк Ізраїлю тоді окремо попередив: такий масштаб витрат тисне на дефіцит і державний борг.

Далі цифри ще змінювалися. У липневому базовому сценарії Банк Ізраїлю припускав додаткові витрати на оборону приблизно на 15 млрд шекелів, тобто трохи більше передбаченого резерву в 12,8–13 млрд. При такому варіанті дефіцит 2026 року очікувався близько 4,9% ВВП, а державний борг — близько 69% ВВП.

Але був і менш приємний варіант. Уряд розглядав можливість збільшити оборонний бюджет ще максимум на 25 млрд шекелів, довівши його приблизно до 183 млрд. Банк Ізраїлю підрахував, що тоді дефіцит здатний піднятися приблизно до 5,5% ВВП, а інфляція — виявитися приблизно на 0,3 процентного пункту вище базового прогнозу, залежно від того, куди саме підуть гроші.

І ось це вже зв’язок, який відчуває звичайний ізраїльтянин. Військове замовлення спочатку дійсно дає ВВП. Потім його доводиться фінансувати податками, боргом, відсотками по боргу або скороченням інших можливостей бюджету. Іноді кількома способами відразу.

Ми вже окремо писали про те, у що війна перетворює економіку і державні витрати: «Ціна війни: Ізраїль і Україна — порівняння військових витрат». Тут важливо продовжити ту ж думку, тільки без драматизації: військові витрати здатні підтримувати виробництво, але безкоштовними для країни вони від цього не стають.

Це вже відбувалося у 2024 році

Після 7 жовтня особливо добре був видний 2024 рік. Економіка Ізраїлю тоді зросла всього приблизно на 1%, а діловий сектор скоротився на 0,6%. Інвестиції в основні фонди зменшилися на 5,9%, експорт — на 5,6%.

Зате державне споживання зросло відразу на 13,7%. ВВП на одного жителя при цьому скоротився приблизно на 0,3%. Вийшов досить наочний приклад: загальна економіка формально залишилася в плюсі, але цивільна картина була зовсім не святкова.

У 2025 році стало краще. Перша лютнева оцінка ЦСБ давала 3,1% зростання ВВП, інвестиції додавали близько 7,1%, експорт — близько 5,9%. Тобто відновлення вже йшло не тільки через державний гаманець.

Але потім сталася маленька річ, яку варто запам’ятати саме зараз, коли ми сперечаємося про нинішні 14,9%. Дані за 2025 рік встигли уточнити: у річному звіті Банку Ізраїлю стоїть вже 2,9% зростання, а не 3,1%. Банк прямо вказує, що економіка зросла на 2,9% після 1% у 2024 році.

Ніякого скандалу тут немає. Так працюють національні рахунки: компанії пізніше надсилають більш повні дані, з’являються податкові показники, уточнюється зовнішня торгівля, статистики перескладають минулі квартали.

Тому і нинішні 14,9% — не цифра, вирізана в граніті. Вже зараз всередині неї досить серйозно змінилися окремі деталі, хоча загальний показник майже не зрушився.

Так Ізраїль тепер живе за рахунок війни?

Ні, такий висновок з цих даних зробити не можна. І ось тут важливо не переплутати дві зовсім різні речі.

Перша: війна помітно збільшує державні витрати і прямо підтримує частину економічної активності. Це видно і по оборонному сектору, і по вересневому перерахунку другого кварталу.

Друга: вся ізраїльська економіка стала військовою економікою. Ось цього дані поки не показують. В Ізраїлі як і раніше величезний приватний сектор, технологічні компанії, фінансові та професійні послуги, цивільний експорт, інвестиції і споживання. У липневому прогнозі Банк Ізраїлю очікував зростання ВВП приблизно на 4% за підсумками 2026 року, інвестицій в основні фонди — приблизно на 8%, а експорту без діамантів і стартапів — теж приблизно на 8%.

Але навіть цей прогноз написаний дрібним олівцем, а не висічений на камені. Його базовий сценарій передбачає, що нового раунду війни з Іраном не буде, інтенсивність бойових дій у Лівані зменшиться, резервісти поступово повернуться на звичайні робочі місця, кількість іноземних працівників продовжить зростати, а світові ціни на енергію залишаться відносно низькими.

Середня широка безробіття за весь 2026 рік прогнозувалася на рівні 4,6%, але ця цифра сильно зіпсована місяцями війни з Іраном. У другій половині року Банк Ізраїлю розраховував вже приблизно на 3%. Інфляцію він очікував близько 1,8%.

Якщо нової великої війни не станеться — це один Ізраїль. Якщо знову знадобиться масова мобілізація, закриття підприємств, нові десятки мільярдів на оборону — статистично і економічно це буде вже інша країна.

Росія показує не «наш шлях», а неприємну межу механізму

Іноді звідси відразу стрибають до порівняння з Росією: мовляв, там військові витрати розганяли ВВП, значить і Ізраїль пішов туди ж. Таке порівняння занадто грубе, хоча сам економічний механізм дійсно існує.

Росія після вторгнення в Україну направила величезні державні ресурси у військове виробництво. За оцінкою SIPRI, у 2025 році російські військові витрати досягли приблизно 16 трлн рублів, або 7,5% ВВП. Інститут окремо зазначає, що після кількох років різкого розширення військових витрат російська влада вже була змушена боротися з перегрівом економіки жорсткою грошовою політикою.

До речі, тут є цікава деталь: за методикою SIPRI військове навантаження Ізраїлю у 2025 році становило близько 7,8% ВВП, тобто навіть трохи вище російської оцінки в 7,5%. Але однаковий відсоток взагалі не робить дві економіки однаковими. У них різна структура виробництва, різна глибина приватного сектора, різні експортні галузі, фінансова система і зовсім різні причини витрат.

Для Ізраїлю російський приклад корисний не як пророцтво, а як попередження про механіку. Якщо державне замовлення занадто довго зростає швидше за цивільну економіку, воно починає тягнути до себе працівників, інженерів, обладнання, кредити. Те, що спочатку допомагає ВВП, потім може створювати дефіцит ресурсів і витісняти інші галузі.

До твердження, що це вже сталося в Ізраїлі, нинішнім даним далеко. Але стежити треба саме за цим, а не за однією гучною цифрою.

І що тоді означають ці 14,9% для ізраїльтянина

Вони означають, що економіка Ізраїлю після дуже поганого першого кварталу швидко відновилася. Це дійсно хороша новина, її не треба знецінювати: підприємства повернулися до роботи, люди знову почали витрачати, експорт зріс, інвестиції збільшилися, економіка пережила ще один важкий військовий епізод і не розвалилася.

Але вересневе уточнення додало другу половину картини. Експорт виявився не таким сильним, як думали в серпні. Інвестиції теж. Частина статистичного зростання пов’язана з закордонним виробництвом, тоді як державне і особливо оборонне споживання внесли більший внесок, ніж показувала попередня оцінка.

Тому наступні квартали скажуть набагато більше, ніж нинішні 14,9%.

Якщо військова частина витрат почне поступово знижуватися, резервісти повернуться в цивільну економіку, а зростання продовжать інвестиції, внутрішнє виробництво, приватне споживання і експорт — тоді можна буде говорити про здорове післявоєнне відновлення. Не ідеальне, не без боргів, але нормальне.

Якщо ж гучні показники ВВП будуть раз за разом триматися перш за все на державному і оборонному замовленні, ситуація буде іншою. Формально економіка теж може зростати, тільки платити за це зростання доведеться все більше через бюджет, борг і майбутні рішення щодо податків і витрат.

А третій варіант взагалі лежить поза економічними таблицями. Новий великий раунд з Іраном або серйозне погіршення на інших фронтах швидко відправлять частину нинішніх прогнозів у кошик, тому що сам Банк Ізраїлю будує їх на припущенні, що такого раунду не буде.

Тож 14,9% — це не «Ізраїль став багатшим на 14,9%». Це швидкий відскок після військового провалу першого кварталу, всередині якого після перерахунку виявилося трохи менше експорту та інвестицій і трохи більше держави та війни.

І ось за цим співвідношенням тепер дійсно варто стежити.